Πάρτι στην αγορά ομολόγων με... χορηγό τον Ντράγκι
Κύματα ενθουσιασμού στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων προκαλεί η προαναγγελία από τον Μάριο Ντράγκι νέων μέτρων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, από μείωση επιτοκίων ως και νέες αγορές ομολόγων (ποσοτική χαλάρωση), εάν ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη συνεχίσει να κινείται μακριά από το στόχο της ΕΚΤ (κοντά αλλά όχι πάνω από 2%).
Εντυπωσιακή ήταν η μείωση της απόδοσης στα γερμανικά 10ετή ομόλογα, που ήδη έχουν αρνητική απόδοση και σήμερα έπεσε στο -0,30% για πρώτη φορά.
Σε νέο ιστορικό χαμηλό υποχωρούν και οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, καθώς στη 10ετία διαμορφώνεται σε 2,582% και στην 5ετία σε 1,377%. Το γεγονός αυτό είναι εξαιρετικά σημαντικό για την ελληνική οικονομία καθώς, όπως αποκάλυψε σήμερα το economistas.gr, οι υπεύθυνοι για τη διαχείριση του δημοσίου χρέους θεωρούν ότι υπάρχει ανοικτό «παράθυρο ευκαιρίας» για νέες εκδόσεις ομολόγων μέσα στο καλοκαίρι, αμέσως μετά τις εκλογές, και η «όρεξη» που δείχνουν οι επενδυτές για ελληνικούς τίτλους προοιωνίζεται μεγάλη επιτυχία των νέων εκδόσεων.
Σημαντικό τεστ για την αγορά ελληνικών τίτλων, το οποίο συμπίπτει με την πολύ καλή συγκυρία που δημιουργεί στην ευρωζώνη η ΕΚΤ, αποτελεί και η αυριανή έκδοση ομολόγων από την Τράπεζα Πειραιώς, με σκοπό την άντληση 350 εκατ. ευρώ, τα οποία θα ενισχύσουν την κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας (κεφάλαια δεύτερης διαβάθμισης – tier 2).
Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, το επενδυτικό ενδιαφέρον για την έκδοση είναι πολύ ισχυρό, κυρίως από επενδυτές των ΗΠΑ, και αναμένεται να καλυφθεί με σχετική ευκολία.
Οι σημερινές δηλώσεις του Μάριο Ντράγκι από το βήμα της ετήσιας συνόδου της ΕΚΤ, που έγινε φέτος στην Σίντρα της Πορτογαλίας, δεν εξέπληξαν την αγορά, αφού ήδη από την τελευταία συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου και με βάση όσα έχουν δηλώσει οι κεντρικοί τραπεζίτες το προηγούμενο διάστημα είχε καλλιεργηθεί η προσδοκία μιας νέας χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής στην ευρωζώνη.
Όμως, είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τις αγορές ότι το «σήμα» για χαλάρωση δίνεται από τον ίδιο τον επικεφαλής της ΕΚΤ και με αρκετά καθαρό τρόπο. «Ήταν αρκετά τολμηρός. Όχι ότι για όλα αυτά τα μέτρα δεν υπήρχαν ήδη υπαινιγμοί, αλλά είναι η πρώτη φορά που ακούμε απευθείας από τον Ντράγκι ότι όλα τα εργαλεία είναι διαθέσιμα», σχολίασε στο Reuters ο στρατηγικός αναλυτής της UniCredit, Λούκα Κατσουλάνι.
Καθώς οι πληθωριστικές προσδοκίες της αγοράς παραμένουν σε πολύ μεγάλη απόσταση από το στόχο της ΕΚΤ, είναι ιδιαίτερα σημαντικό ότι ο Μ. Ντράγκι άφησε... ορθάνοικτο το ενδεχόμενο όχι μόνο για χαμηλότερα επιτόκια, αλλά και για αγορές ομολόγων, μέσω ενεργοποίησης εκ νέου του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
Σημειώνεται ότι η Ελλάδα δεν έχει καταφέρει, ως τώρα, να επωφεληθεί από τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, αλλά είναι πολύ πιθανό να προλάβει να επωφεληθεί από το επόμενο πρόγραμμα, καθώς η πιστοληπτική αξιολόγηση των ελληνικών ομολόγων έχει πλησιάσει αρκετά την επενδυτική βαθμίδα, που αποτελεί το ελάχιστο όριο για να μπορεί να τα αγοράζει η ΕΚΤ.
Αυτός είναι ένας ακόμη παράγοντας που έχουν κατά νου όσοι επενδυτές λαμβάνουν θέση τώρα στα ελληνικά ομόλογα, καθώς εκτιμάται ότι η συμμετοχή της Ελλάδας στο QE, έστω και από το 2020, θα επιτρέψει περαιτέρω αποκλίμακωση των αποδόσεων.