Ebury: Ο ήπιος πληθωρισμός στις ΗΠΑ ενισχύει τα νομίσματα της Ευρώπης και των αναδυομένων αγορών

Του Enrique Diaz – Alvarez, Chief Information Risk Officer της Ebury.

Η πτωτική έκπληξη στα στοιχεία του πληθωρισμού του Ιουνίου στις ΗΠΑ μάλλον ήταν πολύ ευπρόσδεκτη ​​για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, η οποία είναι πλέον ελεύθερη να προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων από το Σεπτέμβριο κιόλας. Το αποτέλεσμα ήταν ένα ράλι στις αγορές που ενίσχυσε τα ευρωπαϊκά νομίσματα γενικά, καθώς και τα νομίσματα των αναδυομένων αγορών. Η συγκλονιστική απόπειρα δολοφονίας του υποψηφίου για την προεδρία των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ φαίνεται να βοηθά το δολάριο να ανακάμψει μερικώς στις πρωινές συναλλαγές στην Ασία, αλλά η πτωτική τάση του δολαρίου φαίνεται να υποστηρίζεται πλέον σταθερά από οικονομικά και πολιτικά θεμελιώδη στοιχεία. 

Καθώς η αντίδραση της αγοράς στην είδηση ​​της απόπειρας δολοφονίας κατά του Τραμπ φαίνεται περιορισμένη, αυτήν την εβδομάδα η προσοχή θα παραμείνει στη νομισματική πολιτική. Οι ανακοινώσεις στη συνεδρίαση του Ιουλίου της ΕΚΤ που θα γίνει την Πέμπτη θα είναι στο επίκεντρο των αγορών, ωστόσο οι επενδυτές θα είναι έτοιμοι να αξιολογήσουν τυχόν σημάδια σχετικά με την ταχύτητα με την οποία η Ομοσπονδιακή Τράπεζα μειώνει τα επιτόκια τώρα που ο πληθωρισμός φαίνεται να κατευθύνεται σαφώς στα επίπεδα - στόχους του. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό (που θα ανακοινωθούν την Τετάρτη) και την αγορά εργασίας (την Πέμπτη) στο Ηνωμένο Βασίλειο θα ολοκληρώσουν την εβδομάδα. 

Στερλίνα

Η στερλίνα συνεχίζει να έχει καλύτερη απόδοση από άλλα ευρωπαϊκά νομίσματα, ενισχυμένη από τα ανθεκτικά οικονομικά δεδομένα και τα λιγότερο επιφυλλακτικά από το αναμενόμενο επικοινωνιακά μηνύματα από αξιωματούχους της Τράπεζας της Αγγλίας. Οι προσδοκίες για μια στενότερη σχέση του Ηνωμένου Βασιλείου με την Ευρωπαϊκή Ένωση βοηθούν επίσης, και ως εκ τούτου η στερλίνα είναι το νόμισμα με τις καλύτερες επιδόσεις μέχρι στιγμής για το 2024. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που θα ανακοινωθούν την Τετάρτη θα μονοπωλήσουν την προσοχή για τον πληθωρισμό στον κλάδο των υπηρεσιών που επιμένει και παραμένει το μεγαλύτερο εμπόδιο στη νομισματική χαλάρωση στο Ηνωμένο Βασίλειο. 

Ευρώ

Το χάσμα στα επιτόκια μεταξύ των ΗΠΑ και της Ευρωζώνης έχει κλείσει γρήγορα μέχρι στιγμής τον Ιούλιο, βοηθούμενο από τις ενδείξεις επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ και από την ήπια έκθεση για τον πληθωρισμό του Ιουνίου στις ΗΠΑ. Ως εκ τούτου, το ευρώ είχε μια καλή απόδοση. Η αυξημένη πιθανότητα νίκης του Τραμπ στις εκλογές του Νοεμβρίου μπορεί να επιβαρύνει το κοινό νόμισμα από τώρα ως τις εκλογές, αλλά πιστεύουμε ότι η φθηνή τιμή του ευρώ και το υπεραγορασμένο δολάριο θα είναι επαρκείς παράγοντες για να ξεπεραστεί αυτό. Δεν αναμένεται κάποια αλλαγή πολιτικής στη συνεδρίαση της ΕΚΤ για το  μήνα Ιούλιο και είναι απίθανο να δούμε σημαντικές αλλαγές ρητορικής, καθώς οι καλοκαιρινές συνεδριάσεις της ΕΚΤ σπάνια είναι γεγονότα που κινούν την αγορά.

Δολάριο ΗΠΑ

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιουνίου ήταν αναμφισβήτητα θετικά για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Όχι μόνο ο ονομαστικός και ο δομικός δείκτης ήταν κάτω από τις προσδοκίες, αλλά επιπλέον και ο τρέχων μέσος όρος του τριμήνου είναι πιο κοντά στο 2% παρά στο 3% σε ετήσια βάση και είναι εντός του στόχου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Οι αγορές γιόρτασαν, στέλνοντας μετοχές και πιστώσεις προς τα πάνω και πουλώντας «ασφαλή καταφύγια» όπως το δολάριο ΗΠΑ. Όπως φαίνεται από τις συναλλαγές των πρώτων ωρών της Δευτέρας στις ασιατικές αγορές, η απόπειρα δολοφονίας κατά του Τραμπ απέτυχε να μειώσει την αισιοδοξία των επενδυτών. Η πόρτα είναι πλέον ανοιχτή για μια πρώτη μείωση των επιτοκίων το Σεπτέμβριο και είτε μία ή δύο επιπλέον μέχρι το τέλος του έτους.