S&P: Πώς αξιολογεί το deal Eurobank - Grivalia

Σε βελτίωση της κεφαλαιακής θέσης της Eurobank θα οδηγήσει η συγχώνευση με την Grivalia, χωρίς όμως να βελτιώσει σημαντικά τις προοπτικές ανάπτυξης της τράπεζας, εκτιμά ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης S&P.

Tα προσαρμοσμένα σύμφωνα με το ρίσκο κεφάλαια (Risk Adjusted Capital - RAC) θα αυξηθούν μετά τη συγχώνευση. Όμως, όπως εκτιμά η S&P, το πιστωτικό προφίλ της τράπεζας δεν θα πάψει να επιβαρύνεται από τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, τη χαμηλή ρευστότητα, τη χαμηλή ποιότητα κεφαλαίου και τις ασθενείς προοπτικές κερδοφορίας.

Με βάση τον pro forma ισολογισμό της 30ης Σεπτεμβρίου 2018, μετά τη συγχώνευση το ενεργητικό της Eurobank θα αυξηθεί κατά 1,1 δισ. ευρώ και το μετοχικό κεφάλαιο κατά 850 εκατ. ευρώ. Η συγχώνευση θα βελτιώσει τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας της Eurobank στο 13,8% από 11,7%.

Η S&P εξακολουθεί να εκτιμά πως το κεφάλαιο και τα κέρδη αποτελούν αδύναμο σημείο στην πιστοληπτική αξιολόγηση, ακόμα και αν ληφθεί υπ’ όψιν το σημαντικό ποσό του επιπλέον κεφαλαίου από την Grivalia, σε σχέση με τη μικρή αύξηση σταθμισμένων σύμφωνα με τον κίνδυνο στοιχείων ενεργητικού.

Η ποιότητα του κεφαλαίου της Eurobank παραμένει αδύναμη λόγω της μεγάλης συμμετοχής της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης (περίπου 71%) με βάση τα στοιχεία της 30ης Ιουνίου του 2018.