Περισσότερο «ασφαλείς» οι ελληνικές τράπεζες

Μείωση του κινδύνου των ελληνικών τραπεζών «βλέπει» η αγορά, όπως φαίνεται από την υποχώρηση στα spread των συμβολαίων ασφάλισης έναντι του κινδύνου αθέτησης (τα γνωστά Credit Default Swaps – CDS), που είναι ιδιαίτερα σημαντική στην περίπτωση της Alpha Bank.

Σύμφωνα με το εβδομαδιαίο δελτίο του οίκου Moody’s, και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες της χώρας βρέθηκαν στη λίστα των εταιρειών με τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία μείωση στα spread των CDS, την εβδομάδα 13 – 20 Μαρτίου.

Η μεγαλύτερη μείωση καταγράφεται στις περιπτώσεις των Eurobank και Πειραιώς, που έχουν τα υψηλότερα κόστη ασφάλισης (πέριξ των 900 μονάδων βάσης, δηλαδή 9%) και ακολουθούν Alpha και Εθνική.

Για την Alpha, η μείωση του κόστους ασφάλισης είναι πιο σημαντική, καθώς την τοποθετεί στη λίστα εταιρειών της Moody’s που, με βάση τις τιμές των CDS, παίρνουν από την αγορά καλύτερη πιστοληπτική αξιολόγηση, σε σχέση με αυτή που έχουν από την Moody’s. Με βάση το κόστος ασφάλισης, η Alpha «βαθμολογείται» από την αγορά με Caa1, ενώ η Moody’s την βαθμολογεί με Caa2.

Η μείωση στα spread των CDS συνήθως έχει αντανάκλαση στη χρηματιστηριακή συμπεριφορά των μετοχών. Χαμηλότερα κόστη ασφάλισης σημαίνουν μείωση του εκτιμώμενου από την αγορά ρίσκου των τραπεζικών μετοχών, κάτι που σημαίνει, κατά κανόνα, ότι δημιουργούνται προϋποθέσεις ανόδου των τιμών τους.