Ομόλογα Βενεζουέλας: Το μεγάλο αίνιγμα!
Το μεγαλύτερο αίνιγμα της παγκόσμιας αγοράς ομολόγων βρίσκεται στην Βενεζουέλα: η αναδιάρθρωση του χρέους της χώρας θεωρείται βέβαιη, όμως χρειάζονται μαντικές ικανότητες για να υπολογίσει κανείς πόσα από τα κεφάλαιά τους θα περισώσουν, τελικά, οι ομολογιούχοι.
Η Βενεζουέλα υποφέρει από την χειρότερη ανθρωπιστική κρίση που έχει πλήξει ποτέ χώρα της Νοτίου Αμερικης και σίγουρα η κυβέρνηση που θα αναλάβει μετά την αναμενόμενη πτώση του καθεστώτος Μαδούρο θα έχει πιο σοβαρά προβλήματα από το να αποπληρώσει τους επενδυτές. Εξ ορισμού, λοιπόν, οι προσδοκίες είναι χαμηλές.
Ο οικονομολόγος του Χάρβαρντ, Ρικάρντο Χάουσμαν, άτυπος σύμβουλος του υποστηριζόμενου από τις ΗΠΑ Χουάν Γκουαϊδό, δήλωσε πως οι πιστωτές θα πρέπει να περιμένουν να δουν μεγάλο «κούρεμα» στα ποσά που θα λάβουν, ενώ ειδικοί σημειώνουν πως από τα ομόλογα του πετρελαϊκού γίγαντα της χώρας, PDVSA, οι ανακτήσεις μπορεί να πέσουν κοντά στο απόλυτο μηδέν.
Οι αισιόδοξοι, από την πλευρά τους, τονίζουν πως πρόκειται μια χώρα με τα μεγαλύτερα βεβαιωμένα αποθέματα πετρελαίου, ενώ η πιθανότητα μιας μεγάλης βοήθειας από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και οι ξένες επενδύσεις μπορούν να τονώσουν την ανάπτυξη, όταν αναλάβει νέα κυβέρνηση. Εάν επιβεβαιωθούν αυτά τα καλά σενάρια, οι επενδυτές μπορεί να ανακτήσουν ακόμη και 80 σεντς ανά δολάριο, δηλαδή περισσότερα από όσα ανέκτησαν οι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων μετά το κούρεμα του ελληνικού χρέους.
Σύμφωνα με τον Τζέι Νιούμαν, πρώην διαχειριστή κεφαλαίων στην Elliot Management Corporation, «είναι αδύνατον να προβλέψουμε τις πιθανές απώλειες. Αυτό που είναι ξεκάθαρο είναι πως η χώρα θα πτωχεύσεις, εξαιτίας του τεράστιου χρέους που βαραίνει το κράτος και την PDVSA. Κάτι τέτοιο αναμένεται να προκαλέσει πολλές μάχες στα δικαστήρια μεταξύ της χώρας και των πιστωτών της».
Την ίδια στιγμή υπάρχουν σενάρια, σύμφωνα με τα οποία οι ΗΠΑ θα ευνοήσουν ένα μεγάλο κούρεμα του χρέους της Βενεζουέλας, όπως αυτό που έγινε στο Ιράκ, το οποίο έφθασε το 90%.
Ο Σιομπχαν Μόρντεν, στέλεχος της Nomura, υπολογίζει πως τα ομόλογα της Βενεζουέλας θα ανακάμψουν μέχρι και τα 50 σεντς. Ο αναλυτής επισήμανε: «Πιστεύω πως οι επενδυτές θα δεχθούν χαμηλά κουπόνια, αλλά δύσκολα θα συμφωνήσουν σε ένα μεγάλο κούρεμα, αφού αναμένεται να υπάρξει δυναμική επανεκκίνηση της οικονομίας εξαιτίας του πετρελαίου στα επόμενα 5 με 10 χρόνια». Ο ίδιος δεν θεωρεί ότι θα υπάρξει παρόμοιο κούρεμα με αυτό που υπέστησαν οι πιστωτές του Ιράκ που έφτασε μέχρι και το 90%.
Ο Γκράχαμ Στοκ, της BlueBay Asset Management στο Λονδίνο, επισήμανε στο Bloomberg πως η επόμενη μέρα της Βενεζουέλας έχει πολλά κοινά σημεία με την ανοικοδόμηση του Ιρακ, καθώς η χώρα θα χρειαστεί σημαντική οικονομική βοήθεια για να μπορέσει να σταθεί ξανά στα πόδια της. Αυτό σημαίνει πως θα χρειαστεί ένα μεγάλο κούρεμα του ήδη υπάρχοντος χρέους, για να μπορέσουν να δημιουργηθούν οι κατάλληλες συνθήκες για να χορηγηθούν νέα δάνεια στη Βενεζουέλα.
Πάντως, η αντιπολίτευση που στηρίζεται από τις ΗΠΑ έχει συζητήσει την πιθανότητα να προσληφθούν Αμερικανοί δικηγόροι που ειδικεύονται σε θέματα αναδιάρθρωσης χρέους, αμέσως μόλις υπάρξει αλλαγή στην ηγεσία της χώρας. Μάλιστα, πολλοί πιθανολογούν ότι την υπόθεση θα αναλάβει ο Λι Μπουκέιτ, ο οποίος ήταν σύμβουλος και της Ελλάδας για το κούρεμα του χρέους.