EKT: Ποιες θα είναι οι επόμενες κινήσεις της -Τι προβλέπουν οι αναλυτές

Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τις μειώσεις των επιτοκίων, με στόχο το 2% στα μέσα του 2025. Η εστίαση της Λαγκάρντ στους καθοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό και την αδύναμη ανάπτυξη σηματοδοτεί περαιτέρω χαλάρωση.

Οι οικονομολόγοι και οι αναλυτές της αγοράς συμφωνούν σε μεγάλο βαθμό ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια σε κάθε συνεδρίασή της για το προσεχές μέλλον, μετά την απόφαση της Πέμπτης για μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, σύμφωνα με το Euronews.

Ακολουθούν τα όσα είπαν οι παρατηρητές της ΕΚΤ σχετικά με την απόφαση για τη μείωση των επιτοκίων και τις μελλοντικές προοπτικές.

Bank of America

Ο ήπιος τόνος της Λαγκάρντ σηματοδοτεί περιθώριο για περισσότερες μειώσεις.
Ο Ruben Segura-Cayuela, οικονομολόγος της Bank of America, υπογράμμισε τον ήπιο τόνο στις παρατηρήσεις της Λαγκάρντ, ιδίως την εστίασή της στους καθοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό.

«Το γεγονός ότι η Λαγκάρντ μας είπε ότι υπάρχουν περισσότεροι καθοδικοί παρά ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό έχει μεγαλύτερη σημασία», δήλωσε.
Πρόσθεσε ότι αυτό σαφώς «αφήνει την πόρτα ορθάνοιχτη για back-to-back περικοπές», σημειώνοντας ότι η αποπληθωριστική διαδικασία προχωράει καλά.

Ο Segura-Cayuela αναμένει μειώσεις των επιτοκίων σε κάθε συνεδρίαση της ΕΚΤ μέχρι το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων να φθάσει το 2% έως τον Ιούνιο του 2025, ενώ στη συνέχεια θα ακολουθήσουν δύο τριμηνιαίες μειώσεις για να μειωθεί στο 1,5% έως τον Δεκέμβριο του 2025.

Θεωρεί τον Δεκέμβριο του 2024 ως κρίσιμη συγκυρία, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα προηγηθούν σημαντικά σοκ μέχρι τότε.

ING

Οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη διαμορφώνουν την πολιτική της ΕΚΤ.
Ο Carsten Brzeski, Global Head of Macro της ING, επανέλαβε παρόμοιες απόψεις σχετικά με την ανησυχία της ΕΚΤ για τις οικονομικές προοπτικές της ευρωζώνης.

«Η ΕΚΤ πρέπει να έχει αρχίσει να ανησυχεί πολύ περισσότερο για τις προοπτικές ανάπτυξης της ευρωζώνης και τον κίνδυνο ο πληθωρισμός να υπολείπεται του στόχου», δήλωσε ο Brzeski.

Πιστεύει ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια όσο δεν υπάρχει ουσιαστική ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας ή των πληθωριστικών πιέσεων, σηματοδοτώντας μια παρατεταμένη περίοδο νομισματικής χαλάρωσης.

«Φαίνεται ότι στοχεύουν να φέρουν τα επιτόκια σε ουδέτερα επίπεδα το συντομότερο δυνατό», δήλωσε ο Brzeski.

Danske Bank

Οι αναλυτές της Danske Bank έθεσαν επίσης ερωτήματα σχετικά με το πόσο καιρό η ΕΚΤ μπορεί να διατηρήσει την περιοριστική πολιτική της.

Κατά την άποψή τους, η ΕΚΤ είναι πιθανό να μειώσει τα επιτόκια μόνο στο 2% μέχρι το τέλος του 2025, ένα επίπεδο που σε γενικές γραμμές θεωρείται ουδέτερο. Ωστόσο, αναγνώρισαν τον κίνδυνο η ΕΚΤ να αναγκαστεί να πέσει κάτω από το 2%, με τις αγορές να τιμολογούν σήμερα 40% πιθανότητα να συμβεί κάτι τέτοιο.

Goldman Sachs

Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs, Sven Jari Stehn και Alexandre Stott, προβλέπουν άλλη μια μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο, θεωρώντας μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης ως «πολύ πιθανή».

Επεσήμαναν τα πρόσφατα ασθενέστερα οικονομικά στοιχεία ως δικαιολογία για τη συνέχιση των μειώσεων, υποστηρίζοντας ότι η ΕΚΤ πιθανότατα θα μειώνει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση μέχρι να φτάσει το 2% στα μέσα του 2025.

Ωστόσο, προειδοποίησαν για πιθανούς καθοδικούς κινδύνους στις προβλέψεις τους, υποδηλώνοντας ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να προχωρήσει ακόμη περισσότερο αν τα στοιχεία συνεχίσουν να επιδεινώνονται.

BBVA

Οι αναλυτές της BBVA Alejandro Cuadrado και Roberto Cobo έδωσαν έναν ελαφρώς πιο επιφυλακτικό τόνο, επισημαίνοντας τους παράγοντες που θα μπορούσαν να περιορίσουν την επιθετικότητα της ΕΚΤ.

«Αναμένουμε ότι τόσο ο γενικός όσο και ο πυρήνας του πληθωρισμού θα επιταχυνθούν λόγω των επιδράσεων της βάσης, των τιμών των εμπορευμάτων και των συναλλαγματικών παραγόντων», ανέφεραν.

Αυτό θα μπορούσε να αποτρέψει την ΕΚΤ από το να ακολουθήσει μια πολύ επιθετική πορεία μείωσης των επιτοκίων, εκτός αν υπάρξουν σημαντικά αρνητικά σοκ στην ανάπτυξη.

Intesa Sanpaolo

Οι ευρύτερες επιπτώσεις των μειώσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ γίνονται αισθητές και στις αγορές συναλλάγματος, με τον Luca Cigognini, στρατηγικό αναλυτή της Intesa Sanpaolo, να σημειώνει ότι «το ευρώ παραμένει εκτεθειμένο σε πιθανές νέες μειώσεις», καθώς η ΕΚΤ συνεχίζει να αναμένει βραδύτερη ανάπτυξη.

Συμπερασματικά, αν και η ΕΚΤ παραμένει μη δεσμευτική για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων της, η έμφαση που έδωσε η Λαγκάρντ στην ευελιξία και την εξάρτηση από τα δεδομένα οδήγησε τους οικονομολόγους να αναμένουν συνεχείς μειώσεις τους επόμενους μήνες.