Πιθανή διόρθωση των αγορών το 2019
Φτάνει το τέλος της μακράς ανόδου; H παγκόσμια οικονομία είναι καθοδόν για το δέκατο συνεχόμενο έτος ανάπτυξης ωστόσο το τελευταίο διάστημα έχουν πληθύνει οι ανησυχίες για τον κίνδυνο ανακοπής της ανοδικής αυτής πορείας. Ισχυρό προειδοποιητικό σήμα, για πιθανή ύφεση, αποτελεί η διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του 10ετούς και 2ετούς αμερικανικού ομολόγου.
Υπάρχουν πολλές αιτίες και αφορμές που θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις αγορές σε αναταράξεις το 2019. Οι επιπτώσεις του Brexit, μια ενδεχόμενη επιδείνωση της κατάστασης στη Γαλλία αλλά και οι εμπορικές και νομισματικές διενέξεις θα μπορούσαν να επιδεινώσουν πολύ την κατάσταση των αγορών και την ψυχολογία των επενδυτών.
Επιπλέον οι αναλυτές στις ΗΠΑ ανησυχούν για τον κίνδυνο μιας σημαντική πτώση στα περιθώρια κέρδους των αμερικανικών επιχειρήσεων, για τον κίνδυνο η Fed να συνεχίσει τις αυξήσεις των επιτοκίων, την αύξηση του κόστους δανεισμού για τις επιχειρήσεις αλλά και τις ενδεχόμενες διακυμάνσεις στις αποδόσεις σταθερών επενδύσεων.
Όπως σημειώνει ο Δρ. Παναγιώτης Ι. Ξυδώνας, Καθηγητής Χρηματοοικονομικής στο γαλλικό οικονομικό πανεπιστήμιο ESSCA Grande École, με έδρα το Παρίσι, μιλώντας στο economistas.gr: «H παγκόσμια οικονομία είναι έτοιμη να εισέλθει στο δέκατο έτος μεγέθυνσής της, με ισχυρές ωστόσο ανησυχίες για μια επικείμενη ύφεση. Ήδη μέσα στο 2018, μια σειρά πρόδρομων ενδείξεων έκανε την εμφάνιση της. Στα μέσα του καλοκαιριού, το spread μεταξύ του 10-ετούς και του 2-ετούς αμερικανικού ομολόγου, όπως και αυτό μεταξύ του 10-ετούς και του 3-μηνου έντοκου γραμματίου, έπεσαν σε ιστορικά χαμηλά, μια ανάσα πριν από την πλήρη αντιστροφή τους σε αρνητικό έδαφος. Η συμπεριφορά των συγκεκριμένων spreads, τα οποία στις αρχές του Δεκέμβρη μειώθηκαν περαιτέρω, θεωρείται ότι παρέχει σημαντική εκτιμητική χρησιμότητα, με ιδιαίτερα χαρακτηριστικό παράδειγμα την κρίση του 2008. Σε κάθε περίπτωση, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ένα πλήθος παραγόντων, όπως ο νομισματικός πόλεμος του αμερικανικού νέο-προτεξιονισμού, οι γεωπολιτικές αψιμαχίες ανά την υφήλιο και οι μη-συστημικές συνέπειες του Brexit ή του αναβρασμού στη Γαλλία, θα μπορούσαν να οδηγήσουν μια σημαντική διόρθωση μέσα στο 2019. Κατά την άποψη μου όμως, η διόρθωση αυτή δεν θα έχει χαρακτηριστικά μεγάλης και βαθιάς κρίσης. Κατά μείζονα λόγο, θα συνέχεται με μια μεσαία επιβράδυνση στους ρυθμούς μεγέθυνσης και μια μόνιμα πλέον υψηλή μεταβλητότητα.»
