Η «βουτιά» της ΔΕΗ και η ανθεκτικότητα της αγοράς
Το δραματικό ξεκίνημα της χθεσινής συνεδρίασης, στον απόηχο των άσχημων αποτελεσμάτων της ΔΕΗ, έθεσε εμφατικά ένα ερώτημα στους επαγγελματίες της αγοράς αλλά και στους επενδυτές: «Μπορεί η υπόθεση της ΔΕΗ να χαλάσει το κλίμα στην αγορά και να ανακόψει την ανοδική πορεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών;».
Η εικόνα στο ξεκίνημα της συνεδρίασης, χθες, ήταν σοκαριστική: η μετοχή της ΔΕΗ βρέθηκε στο -24% ενώ οι μετοχές των τραπεζών κατέγραφαν απώλειες άνω του 5% λόγω της ανησυχίας για την κατάσταση της εταιρίας και της δυνατότητας να αποπληρώσει τα δάνειά της. Σημειώνεται ότι οι οφειλές της ΔΕΗ προς τις συστημικές τράπεζες ανέρχονται σε 1,5 δις. ευρώ.
Επιπλέον οι επαγγελματίες της αγοράς ανησύχησαν για ορισμένα τεχνικά ζητήματα και τον κίνδυνο να ενεργοποιηθούν εντολές πώλησης εξαιτίας των λογαριασμών margin, προκαλώντας μια γενικευμένη διόρθωση. Το margin account παρέχει στους επενδυτές τη δυνατότητα να αγοράσουν περισσότερες μετοχές από εκείνες που θα τους επέτρεπε το διαθέσιμο κεφάλαιό τους χρησιμοποιώντας την τεχνική μόχλευσης, και μια απότομη πτώση της αγοράς μειώνει το διαθέσιμο margin επιβάλλοντας ουσιαστικά να μειωθούν οι θέσεις αγοράς.
Ωστόσο η αγορά ξεπέρασε και το «ηλεκτροσόκ» που προκάλεσε η ΔΕΗ. Και μάλλον εύκολα. Μετά τις 12.19, όταν η αγορά βρέθηκε στο χαμηλότερο σημείο, επαναλήφθηκε το σκηνικό που έχουμε δει αρκετές φορές τις τελευταίες εβδομάδες: η προσφορά «μαζεύτηκε», οι τιμές ανέκαμψαν, ανέκτησαν μεγάλο μέρος του χαμένου εδάφους και τελικά η αγορά έκλεισε με μικρή πτώση, απαντώντας αρνητικά στην πρωινή ανησυχία για τον αν μπορεί η υπόθεση ΔΕΗ να χαλάσει το κλίμα στην αγορά και να ανακόψει την ανοδική πορεία του χρηματιστηρίου.
Το ελληνικό χρηματιστήριο φαίνεται ότι έχει αλλάξει σελίδα, με την χώρα να έχει επιστρέψει σε μια κανονικότητα, το οικονομικό περιβάλλον να βελτιώνεται, τις τράπεζες να προχωρούν πιο γρήγορα στο ζήτημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων, τις τιμές των ομολόγων να ενισχύονται και τον κίνδυνο χώρας να έχει μειωθεί δραστικά. Επιπλέον όσο πλησιάζει ο χρόνος των αγορών τόσο ενισχύονται οι προσδοκίες για την επόμενη ημέρα της χώρας.
Τελικά χθες, ο δείκτης των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE 20 έκλεισε στις 2001,48 μονάδες (-0,19%) πολύ κοντά στο υψηλότερο σημείο της ημέρας και ενώ νωρίτερα είχε βρεθεί στις 1966,52 μονάδες (-1,93%). Ο δείκτης των τραπεζών έκλεισε στις 490,84 μονάδες σημειώνοντας απώλειες 0,45% επίσης πολύ κοντά στο υψηλό της ημέρας και ενώ είχε βρεθεί να υποχωρεί μέχρι τις 464,90 μονάδες (-5,71%).
Ο μεγάλος αρνητικός πρωταγωνιστής, η μετοχή της ΔΕΗ έκλεισε στο 1,3 ευρώ με πτώση 17,93% ενώ νωρίτερα είχε βρεθεί στα 1,2010 ευρώ σημειώνοντας πτώση 24,18%. Και μπορεί η διοίκηση της εταιρίας αργά χθες το βράδυ να προσπάθησε να καθησυχάσει τους... ανησυχούντες ωστόσο η αποτίμηση που δίνει η αγορά στην εταιρία θα έπρεπε να έχει κινητοποιήσει εδώ και πολλούς μήνες τη διοίκηση: δεν υπάρχει πουθενά στην Ευρώπη εταιρία ενέργειας, του μεγέθους της ΔΕΗ, με ενεργητικό 10 δις. ευρώ και κύκλο εργασιών 4,7 δις. ευρώ να αποτιμάται στο χρηματιστήριο… 300 εκατ. ευρώ. Η κατάσταση της ΔΕΗ και τα ατελείωτα λάθη του παρελθόντος δεν αφήνουν κανένα περιθώριο για διαβεβαιώσεις ότι όλα είναι υπό έλεγχο. Απαιτείται άμεση δράση και απτά αποτελέσματα που θα πείσουν ότι η ΔΕΗ αλλάζει σελίδα.